在疫情、國際形勢、供應(yīng)的不確定性等因素影響下，10月國際油價震蕩上行，煉廠開工持續(xù)不足，基礎(chǔ)油供需缺口擴大，價格再創(chuàng)歷史新高，直接拉升下游潤滑油生產(chǎn)成本。同時添加劑等化工原料供應(yīng)緊張、價格攀升，綜合運營成本一路走高，潤滑油生產(chǎn)企業(yè)普遍感覺壓力加大。

基礎(chǔ)油供應(yīng)緊缺加劇
油價上漲向下游產(chǎn)業(yè)傳導，煉廠檢修增多、開工不足，10月基礎(chǔ)油市場資源緊缺局面加劇。

近期，山東、遼寧部分獨立煉廠低負荷運行，荊門石化、山東金誠、南京煉廠等進行檢修，各煉廠開工率持續(xù)低位。據(jù)統(tǒng)計，10月份國內(nèi)基礎(chǔ)油行業(yè)開工負荷總體在38%-39%之間，環(huán)比下跌3個百分點以上。檢修裝置陸續(xù)新增，部分煉廠停售或訂單超接，加之庫存普遍較低，供應(yīng)持續(xù)受限，部分煉廠延遲交貨。

國內(nèi)供應(yīng)緊張的同時，進口資源受匯率等影響，利潤不穩(wěn)定，進口積極性不高，10-11月份基礎(chǔ)油到港數(shù)量有限，基礎(chǔ)油市場資源量進一步縮減。

同時，受原油價格上漲支撐，基礎(chǔ)油市場交投信心有所提升。市場對于后期供應(yīng)面擔憂情緒明顯，詢價采購積極性較高。基礎(chǔ)油市場行情繼續(xù)推高，價格一路上行至年內(nèi)高點，上周呈現(xiàn)高位盤整態(tài)勢。

展望后市，當前基礎(chǔ)油整體處于低位庫存狀態(tài)，煉廠排單較滿，11-12月份檢修裝置涉及產(chǎn)能在95萬噸，預(yù)計開工負荷將繼續(xù)回落，各煉廠可售量較為有限，供應(yīng)面也將持續(xù)偏緊。

一場真正的能源危機？
煉廠開工不足、基礎(chǔ)油供應(yīng)緊缺的背后是原油價格的上漲和供應(yīng)的不確定性。10月國際油價在震蕩中上漲了超過8%，10月31日，紐約商品交易所12月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格收于每桶86.53美元，12月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收于每桶94.83美元。10月25日零時，國內(nèi)成品油零售價也進行了年內(nèi)的第12次上調(diào)。

能源供需不平衡、國際局勢復雜多變、綠色轉(zhuǎn)型激進導致化石能源生產(chǎn)投資不足、美國等經(jīng)濟體實施寬松貨幣政策、異常氣候等因素，共同引發(fā)全球能源價格上漲。10月25日，國際能源署署長法提赫·比羅爾表示，全球液化天然氣市場的供應(yīng)緊張和主要產(chǎn)油國減產(chǎn)讓世界處于一場真正的全球能源危機之中。

“歐佩克+”決定從11月1日開始每天減產(chǎn)200萬桶石油，而美國總統(tǒng)拜登雖然表示再拿出1500萬桶的美國戰(zhàn)略石油儲備來平抑油價，但這一舉動無異于杯水車薪。目前美國的戰(zhàn)略石油儲備已達到歷史最低水平，無法再拿出更多的戰(zhàn)略石油儲備來干預(yù)油價。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼表示，應(yīng)急儲備的減少可能在今后數(shù)月帶來痛苦的后果。

步入冬季后，全球能源的需求增大，俄烏局勢變數(shù)重重，歐盟對俄羅斯海運石油出口的禁令將在12月初生效。已經(jīng)席卷歐洲的能源危機可能蔓延至全球。

潤滑油生產(chǎn)成本高企
基礎(chǔ)油、添加劑，以及包裝材料、設(shè)備運行、儲運、人工等構(gòu)成了潤滑油的成本。當前，基礎(chǔ)油供應(yīng)不足、價格攀升，添加劑等化工原材料價格也呈現(xiàn)貨緊價揚的局面，拉動潤滑油廠家的生產(chǎn)成本大幅上漲。

潤滑油添加劑的市場供應(yīng)目前掌握在路博潤、巴斯夫等少數(shù)歐美化工企業(yè)手里。受全球能源供應(yīng)影響，幾大添加劑廠家生產(chǎn)不穩(wěn)定，產(chǎn)品供應(yīng)緊張，價格也持續(xù)上漲。

此外，受疫情及地緣局勢影響，近幾個月以來貨物包裝、儲運費用均顯著上漲。進入11月以后，雙11、圣誕節(jié)、元旦、春節(jié)等節(jié)日潮的來臨，也將進一步推高人工、包裝、物流等成本。

綜合分析，當前潤滑油生產(chǎn)企業(yè)成本壓力明顯增大，市場向上動能正在積聚。隨著供求關(guān)系的不斷變化，石油價格可能繼續(xù)上漲，并且在較高的水平上震蕩波動，國際局勢的演變加重能源及下游產(chǎn)品供應(yīng)問題。未來一段時間潤滑油市場向上因素將占主導。